巴菲特最重視的獲利指標

資料來源：CNBC新聞網

任何事業體若想持續運作，必須透過商業手段來獲利，產生支撐營運開銷的現金流。要以何種方式來評估獲利能力呢？我們就從股神巴菲特最重視的獲利指標，也就是自有資本報酬率(ROE)開始談起。

個人或企業所擁有的資產，在取得過程中可能用自己出資的錢(稱為自有資本)，或者用別人出資的錢(亦即他人資本)。若口袋深度不夠，通常會以向外舉債的方式籌措財源，此時將造成他人資本占比增加，代表承擔更高的財務槓桿。

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而前面所述的ROE，則代表一塊錢的自有資本，能創造出多少獲利。個人或企業在運用能生財的資產(如廠房、設備)時，適當地操作財務槓桿，即可藉由少許的自有資本取得龐大的資產及相應的獲利，以高ROE達成四兩撥千金之效。像是Qualcomm這樣的跨國企業，自2019年起他人資本占比皆超過70%，但ROE也都保持在30%以上的高檔水準。

所以說，ROE足以反應自有資本的使用效率，正常情況下越高越好。

然而要留意的是，拉高財務槓桿並非總是萬靈丹，尤其以短期債務大量融資者，萬一遇上銀行限縮放款(抽銀根)，極可能面臨現金調度困難，甚至引發跳票。因此在追求高ROE的同時，財務槓桿不宜大幅偏離同業水平。